昨天，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　8月15日，人民幣對(duì)美元即期匯率開盤跌破7.28關(guān)口后一度跌幅有所收窄，不過(guò)午后重返跌勢(shì)，16時(shí)30分收盤報(bào)7.2868，較上一交易日跌331個(gè)基點(diǎn)，這一收盤價(jià)創(chuàng)下了9個(gè)多月以來(lái)的新低（2022年11月3日人民幣對(duì)美元即期匯率收盤報(bào)7.3200）。

　　更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率8月15日早盤在“降息”落地后迅速走低，并一度跌破7.31關(guān)口。

　　這一波貶值主要受到了以下影響：

　　首先，8月15日，央行開展4010億元一年期MLF操作，利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%，此前為2.65%。同時(shí)，央行進(jìn)行2040億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率調(diào)降為1.80%，此前為1.9%。

　　這是在6月降息后，央行年內(nèi)第二次降息，目前降準(zhǔn)預(yù)期較強(qiáng)。

　　“降息”主要原因之一是在上周公布的社融數(shù)據(jù)中，信貸規(guī)模等均不及預(yù)期，降息有助于貨幣寬松，持續(xù)刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這也對(duì)人民幣貶值也會(huì)造成一定壓力。

　　另一方面，近期，美元指數(shù)持續(xù)回升，隔夜沖上103，10年期美債收益率逼近4.2%，助美元指數(shù)連續(xù)四周收漲；中美利差的持續(xù)擴(kuò)大加劇了人民幣的貶值壓力。

　　第三，昨日7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定投資增速、工業(yè)增加值和失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，不及預(yù)期。

　　以美元計(jì)，7月中國(guó)出口同比下降14.5%，進(jìn)口同比下降-12.4%。出口的超預(yù)期下行與7月PMI新訂單指數(shù)回落相印證。這些因素都給人民幣匯率帶來(lái)了壓力。

　　未來(lái)匯率到底怎么走？各家機(jī)構(gòu)都發(fā)布了最新的預(yù)測(cè)：

　　南華期貨認(rèn)為人民幣匯率貶值壓力減緩的三大信號(hào)：

　　一、美聯(lián)儲(chǔ)明確暫停加息或啟動(dòng)降息的信號(hào)；

　　二、國(guó)內(nèi)釋放有效政策，提振市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心；

　　三、央行對(duì)匯率的態(tài)度。

　　目前前面兩點(diǎn)暫未看到，第三點(diǎn)已有所顯現(xiàn)，認(rèn)為政策底己現(xiàn)，7.30或是當(dāng)下政策“底”，但也僅起到暫緩人民幣貶值勢(shì)頭的作用。展望后市，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正式企穩(wěn)前，預(yù)計(jì)短期人民幣匯率繼續(xù)維持盤整走勢(shì)，較難出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，仍有一定貶值壓力。本周（8月14日—8月18日）運(yùn)行區(qū)間為7.15-7.30。

　　中信建投認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是決定匯率中樞的最重要因素，本次(指7月)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)的不佳成了此次破位最主要的來(lái)源。雖然下半年整體國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底反彈與海外經(jīng)濟(jì)趨于回落奠定了匯率走強(qiáng)的大基調(diào)，但短中期看，匯率走勢(shì)仍舊取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成色與海外衰退進(jìn)展。位置上看，由于央行已經(jīng)啟動(dòng)多方位的匯率調(diào)控工具，加上內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期與去年形成差異，匯率跌破去年7.33前低的可能性并不大。

　　而中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲解讀稱，本輪人民幣貶值與美元升值關(guān)聯(lián)度較大。預(yù)期人民幣后續(xù)貶值深度或達(dá)7.5，隨后會(huì)企穩(wěn)。

　　央行對(duì)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的態(tài)度仍是一貫而明確的。這意味著，在必要的時(shí)候不排除央行再度開啟“穩(wěn)匯率工具箱”的可能。

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行官網(wǎng)8月15日消息，為豐富香港高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣收益率曲線，8月22日將在香港招標(biāo)發(fā)行3個(gè)月期200億元和1年期150億元人民幣中央銀行票據(jù)。這是收緊境外人民幣流動(dòng)性、穩(wěn)定匯率的舉措。